“牛市女皇”成反向指标?机构扎堆做空ARKK

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来源:Wind资讯

美股牛市尚未完全结束,“牛市女皇”却迎来水逆期。凯茜伍德(Cathie Wood)领导的方舟创新基金(ArkInnovation)ETF今年已跌近10%。

(图片来源:Wind终端)

一季度,包括黑石集团在内的24家机构买入方舟创新ETF的看跌期权,押注“颠覆性创新科技”板块将在美联储缩减QE、美债收益率上升及全球经济持续复苏的前景中进一步下行。黑石购买了130万股ARKK股票的看跌期权,Balyasny则购买了436500股的看跌期权。

报告称,基金经理们将伍德的基金视为"抵御疫情期间飙升个股暴跌的另一种选择",购买指数看跌期权。换句话说,这些资产经理采取了与伍德“专长”相反的做法,而不是仅仅做空科技股或小型股指数。

Deer Park Road Management购买了215万股ARKK股票的看空期权,名义价值约为2.58亿美元。Deer Park首席投资官斯科特·伯格(Scott Burg)表示:“随着利率不断上升,科技股一直在遭受打击。你可以在第一季度看到这一点。”

总部位于纽约的Pura Vida Investments的负责人埃弗雷姆·卡门(Efrem Kamen)表示:“方舟创新基金在2020年和2021年初的运行非常出色。然而,流入该ETF的资金水平似乎很极端。” 卡门的基金购买了62.25万股ARKK股票的看跌期权,名义价值约为7500万美元。

据卡门说,该公司对冲基金的投资组合与ARKK投资的某些领域相同,包括基因组学和远程医疗。"方舟创新ETF的波动性是对冲投资组合中部分因子风险的有效方式。"

虽然基金经理经常购买ETF看跌期权,以保护其投资组合免受市场下跌的影响,但这些期权通常与标普500ETF等被动管理的指数基金挂钩。

然而,以科技为重点的方舟创新(ArkInnovation)规模增速过快——从2019年底的19亿美元增长到今年2月中旬的280亿美元——以至于一些基金经理认为,这种主动管理型基金是抵御在疫情期间暴涨、并可能在周期变动中回调的个股的更好选择。

在特斯拉和Zoom等公司的投资支持下,方舟创新去年的回报率为153%。2月中旬,随着通胀迹象促使投资者抛售科技股,转而投资银行和矿业公司等将从通胀提升中获益的价值类股,科技股的行情开始恶化。

事实证明,这只ETF的波动性比一些传统上作为科技股代表的指数基金更大,这使它成为做空科技板块的“首选”。截至周三,ARKK较2月12日的峰值下跌了29%,而纳斯达克100指数同期下跌了1.09%。

投资者支付溢价以获得看跌期权,这反过来使他们能够在未来以确定的价格将上市公司或ETF的股票出售给另一个投资者。

值得注意的是,尽管ARKK已较2月峰值下跌了近30%,但资金外流仍未出现。这让伍德有时间“有序调整头寸”。

CFRA research的ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth评论道:“我担心的是,对这一策略比较陌生的投资者会看到疲弱的表现,然后在管理层越来越青睐这些较小公司的时候撤出。但由于投资者保持了相对的忠诚,他们不必为了满足客户的赎回而改变投资组合。”

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