销售净利一路下滑、年报季报连下台阶 三诺生物内功欠佳

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销售净利一路下滑,年报季报连下台阶,三诺生物内功欠佳

来源:富凯财经

销售净利率从最高42.09%下滑到今年一季度的8.9%,存货周转率连降三年,三诺生物的运营能力有待提高。

股价接连下挫的三诺生物,最新的公布2020年报和2021年一季报显示,净利润接连下滑。存货周转变慢,成本费用高增长,增收不增利,运营能力减弱。

海外公司拖累业绩

三诺生物是血糖监测、血脂检测器械的制造商,数据显示,2020年三诺生物实现营业收入20.15亿元,同比增长13.33%;实现营业利润和利润总额分别为2.36亿元和2.48亿元,分别同比下降13.85% 和17.81%,实现归属于上市公司股东的净利润11.87亿元,同比大幅下降25.45%。

造成净利润下滑的原因主要是因为子公司亏损计提减值损失所致。

2020年三诺生物结合全资子公司三诺健康管理与其全资子公司PTS、参股子公司深圳心诺健康产业投资公司及其全资子公司Trividia实际经营情况和市场变化等综合性因素考虑,对商誉及长期股权投资进行系统性减值测试,分别计提商誉减值3159.63万元和长期股权投资减值损失1023.56万元。

受美国疫情及国际销售等因素影响,美国子公司PTS和参股子公司Trividia 2020年仍处于经营亏损状态。

尽管国内疫情在去年下半年已经好转,企业生产回归正常,但海外疫情形势依然严峻,两家孙公司的日子也很艰难。

2021年一季度,三诺生物实现营收5亿元,同比上升18.9%,因为同比基数少,18.9%的增长率并不算太惊艳的成绩;归母净利润为4496.1万元,同比下降29.2%;扣非净利润仅为3824.3万元,同比下降39.1%。值得注意的是,三诺生物一季度的经营活动产生的现金流量净额为负(-2652.2万元),同比下降161.99%。

净利连续下滑 ,国际化道路不顺

自2012年上市9年多以来,三诺生物已经营业收入从不足7000万元到20.15亿元,保持了不错的增速。但近两年来,营收增速不断下滑,2018年营收增速超过50%,而2020年增速下滑至13.3%。

从利润指标来看,2015年和2016年是三诺生物的业绩低谷。

这两年是三诺生物谋求国际化,并购国际公司的阶段,但过程并不顺利。

2015年,三诺生物曾参与拜耳血糖仪业务的收购但惜败给KKR。

2016年1月,三诺生物完成对美国Trividia的收购,提升生产工艺技术及国际地位。

2016年7月,公司通过子公司三诺健康收购美国PTS公司,借此实现了从单一的血糖检测系统提供商向相关慢性疾病及时检测(POCT)产品提供商的转变。Trividia拥有“TRUE”系列血糖监测产品和糖尿病辅助产品,如糖尿病皮肤护理产品、糖尿病管理软件、尿酮测试系统、纤维药片和综合维他命等。

但由2016年并购的美国Trividia和PTS公司亏损导致三诺生物净利润在2015年和2016年出现较大下滑。2019年公司净利润也出现一定下滑,也主要是因为PTS及Trividia盈利不佳拖累所致。2020年疫情突如其来,更是雪上加霜。

2019年和2020年,由于海外公司业绩不理想,连续拖累三诺生物净利润下滑。

销售净利率创新低

财报数据还显示,三诺生物成本费用支出增加,销售净利率创新低。

从销售毛利率来看,金诺生物数据变化并不大,上市以来最高毛利率是70.32%,2020年降至65.25%。

而销售净利率则一路下滑,从最高42.09%降至2020年的9.27%。2021年一季度,销售净利率为再降至8.9%,同比下降6.16个百分点。

造成净利率下滑最主要的原因是各项费用都在增长。2020年三年生物销售费用、管理费用、财务费用和研发费用分别同比增长19.52%、8.49%、2482.88%和13.11%。

与此同时,三诺生物存货周转变慢。2016年和2017年,三诺生物的存货周转天数分别是65天和61天,2020年存货周转天数要144天。

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